導(dǎo)讀：
對(duì)于大多數(shù)青年人來(lái)說(shuō)，“吸貓擼狗”是一大樂(lè)事。而今，寵物交易、食品、用品、醫(yī)療、美容、訓(xùn)練、殯葬等一系列服務(wù)應(yīng)有盡有，日趨成熟的寵物行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，大大降低了“鏟屎官”們的負(fù)擔(dān)。養(yǎng)寵物門(mén)檻低且人們經(jīng)濟(jì)水平提高，引來(lái)更多年輕人養(yǎng)寵物，寵物經(jīng)濟(jì)迎來(lái)高速增長(zhǎng)期。
01
寵物行業(yè)概述
1、全球?qū)櫸镄袠I(yè)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)
根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，2021年全球?qū)櫸锸袌?chǎng)規(guī)模約為1536億美元，2018-2020年，全球?qū)櫸锸袌?chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)率分別為5.92%、3.80%、7.41%。
2017-2021年全球?qū)櫸锸袌?chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：Euromonitor International
2、我國(guó)寵物行業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于全球平均水平
根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，我國(guó)寵物市場(chǎng)規(guī)模分別為493億元、600億元和704元，增長(zhǎng)率分別為22.74%、21.76%、17.18%；預(yù)計(jì)2021年我國(guó)寵物市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到842億元，增長(zhǎng)率約為19.6%，我國(guó)寵物行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于全球水平。
2017-2021年我國(guó)寵物市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：Euromonitor International
3、寵物行業(yè)中最大為食品板塊
根據(jù)《2020年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書(shū)》，寵物大行業(yè)板塊構(gòu)成中寵物食品占54.7%、寵物醫(yī)療占26%、寵物用品占14%、寵物美容、寄養(yǎng)和培訓(xùn)分別占4.1%、1.3%和0.5%?？梢钥闯鰧櫸锸称窞檎w寵物板塊最大的板塊，本文以寵物食品為例重點(diǎn)分析。
02
寵物食品行業(yè)概況
1、寵物食品定義和分類(lèi)
1）寵物主糧是寵物最主要的食品，所含營(yíng)養(yǎng)素和能量能滿(mǎn)足犬貓每日全面營(yíng)養(yǎng)需求的寵物食品，可分為干糧與濕糧兩種。
2）寵物零食通常是指能夠補(bǔ)充單一或部分營(yíng)養(yǎng)素但不追求全面平衡營(yíng)養(yǎng)，人們?yōu)槲龑櫸镒⒁饬Α⒄{(diào)節(jié)寵物口味、加深人寵之間感情、增強(qiáng)人寵互動(dòng)、協(xié)助寵物訓(xùn)練所需要的產(chǎn)品，大致分為咬膠類(lèi)、肉干類(lèi)及餅干類(lèi)。
3）寵物保健品為滿(mǎn)足寵物各生命階段及其生理需要而制作的營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑，補(bǔ)充和強(qiáng)化單一或多種營(yíng)養(yǎng)素，有利于寵物的健康發(fā)育和成長(zhǎng)，如維生素片等。
數(shù)據(jù)來(lái)源：興業(yè)證券
2、寵物食品行業(yè)全景圖
寵物食品行業(yè)按照產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上、中、下游，其中上游主要是原料和生產(chǎn)設(shè)備，中游主要是加工制造和品牌企業(yè)，下游主要是銷(xiāo)售渠道。
3、我國(guó)寵物食品市場(chǎng)發(fā)展歷程
我國(guó)寵物食品行業(yè)經(jīng)歷了萌芽期、孕育期、快速發(fā)展期和成熟期，目前仍然處于快速發(fā)展期。
數(shù)據(jù)來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)
03
寵物食品行業(yè)規(guī)模和特點(diǎn)
1、全球?qū)櫸锖臀覈?guó)寵物食品行業(yè)均在持續(xù)成長(zhǎng)期
根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2021年全球?qū)櫸锸称肥袌?chǎng)規(guī)模約為1102億美元，2017年到2021年的CAGR為5.76%。2021年中國(guó)寵物食品市場(chǎng)規(guī)模約536億元，2017年至2021年的CAGR為24.37%，遠(yuǎn)高于全球平均水平。
2017-2021年全球?qū)櫸锸称肥袌?chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：歐睿數(shù)據(jù)
2017-2021年我國(guó)寵物食品市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：歐睿數(shù)據(jù)
2、寵物食品貫穿寵物生命周期，是難得的高頻剛需賽道
寵物食品貫穿寵物的整個(gè)生長(zhǎng)周期，除了天然高頻次、市場(chǎng)規(guī)?？捎^的優(yōu)點(diǎn)外，商業(yè)模式成熟，存在國(guó)產(chǎn)品牌替代進(jìn)口品牌的機(jī)會(huì)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：申萬(wàn)宏源
3、我國(guó)專(zhuān)業(yè)寵物食品滲透率還有較大提升空間
專(zhuān)業(yè)寵物食品滲透率是指寵物一生所攝入的能量中，由專(zhuān)業(yè)寵物食品提供的能量所占的比重，2018年我國(guó)專(zhuān)業(yè)寵物食品滲透率僅為22%，相較美國(guó)95-100%、英國(guó)90%，我國(guó)專(zhuān)業(yè)寵物食品滲透率還有較大的提升空間。
4、寵物食品消費(fèi)結(jié)構(gòu)中主糧占比遠(yuǎn)高于零食和保健品
根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)寵物食品消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，寵物主糧、寵物零食和寵物保健品占比分別為89%、9%和2%。
2020年我國(guó)寵物消費(fèi)食品結(jié)構(gòu)
數(shù)據(jù)來(lái)源：歐睿數(shù)據(jù)
5、我國(guó)貓糧市場(chǎng)增速大于犬糧
根據(jù)《2020年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書(shū)》數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)城鎮(zhèn)犬?dāng)?shù)量為5222萬(wàn)只，貓數(shù)量為4862萬(wàn)只。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)犬糧干糧銷(xiāo)售出貨量為63.4萬(wàn)噸，2017-2021年CAGR為12%。
我國(guó)犬糧干糧出貨量規(guī)模和增長(zhǎng)
數(shù)據(jù)來(lái)源：Euromonitor International
2021年我國(guó)貓糧干糧出貨量為54.6萬(wàn)噸，2017-2021年CAGR為23%。
我國(guó)貓糧干糧出貨量規(guī)模和增長(zhǎng)
數(shù)據(jù)來(lái)源：Euromonitor International
04
寵物食品產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)
1、生產(chǎn)端：伴隨行業(yè)持續(xù)發(fā)展，寵物生產(chǎn)加工企業(yè)的產(chǎn)品品質(zhì)升級(jí)是大勢(shì)所趨
根據(jù)行業(yè)調(diào)研，按照寵物食品代工廠到寵物食品終端2.5-3倍加價(jià)率計(jì)算，寵物食品代工廠規(guī)模約為134-214億元。2021年我國(guó)寵物糧出貨量約100萬(wàn)噸，其中河北板塊占比較大，消費(fèi)者對(duì)寵物糧品質(zhì)的要求持續(xù)提升倒逼生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)。
寵物食品幾大生產(chǎn)集群情況
2、品牌端：外資品牌市場(chǎng)份額下降，國(guó)產(chǎn)品牌正在崛起
品牌端市場(chǎng)集中度較低，海外品牌占據(jù)較多份額，但市占率逐漸降低。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)寵物食品行業(yè)CR5為22.6%，而美國(guó)、日本寵物食品行業(yè)CR5為66.5%、49.3%。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，由于海外寵物食品品牌較早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，憑借品牌、渠道等先發(fā)優(yōu)勢(shì)占據(jù)了較多份額。其中龍頭瑪氏2019年市場(chǎng)占有率達(dá)11.5%，但近年來(lái)市場(chǎng)份額逐年下降。
我國(guó)寵物食品品牌格局
數(shù)據(jù)來(lái)源：融匯消費(fèi)團(tuán)隊(duì)整理
3、渠道端：渠道電商占比超過(guò)50%，各類(lèi)渠道差異較大。從短期來(lái)看，渠道比品牌更強(qiáng)勢(shì)
我國(guó)寵物食品渠道主要包括電商、寵物店、寵物醫(yī)院等，目前線(xiàn)上化率超過(guò)50%，過(guò)去10年線(xiàn)上化率快速提升。由于線(xiàn)上主要是淘寶、京東等大型平臺(tái)，誕生了眾多的互聯(lián)網(wǎng)品牌，可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)幾年，線(xiàn)上仍然是寵物新銳品牌的必爭(zhēng)之地。
我國(guó)寵物行業(yè)渠道分類(lèi)及特點(diǎn)
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)信證券
我國(guó)寵物食品行業(yè)電商渠道占比和變化情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：Euromonitor，國(guó)信證券
05
寵物食品產(chǎn)業(yè)代表公司
1、全球?qū)櫸锸称肥袌?chǎng)格局
美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的寵物食品行業(yè)起步較早。目前，以美國(guó)瑪氏、瑞士雀巢為代表的寵物食品企業(yè)占全球?qū)櫸锸称肥袌?chǎng)的份額較高。截至2020年末，該等企業(yè)在全球的市場(chǎng)份額如下：
數(shù)據(jù)來(lái)源：Euromonitor International
2、中國(guó)寵物食品行業(yè)部分代表公司
1）中寵股份
公司成立于1998年，專(zhuān)注貓犬等寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，為國(guó)外高端寵物食品企業(yè)代工起家。2002年，與日本寵物行業(yè)資深企業(yè)-伊藤公司合資成立煙臺(tái)中寵。2014年，公司改制為股份有限公司。2017年8月，深交所主板掛牌上市。
2）上海福貝
公司成立于2005年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，自主品牌為比樂(lè)、愛(ài)倍、品卓等。公司擁有位于上海及安徽宣城兩處生產(chǎn)基地；寵物主糧銷(xiāo)售收入占總收入98%，業(yè)務(wù)模式以O(shè)DM/OEM為主。2021年6月公司向上交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)。
3）山東帥克
公司成立于2012年，是寵物食品頭部生產(chǎn)企業(yè)，專(zhuān)注于ODM/OEM業(yè)務(wù)。公司位于山東省臨沂市沂南縣，地理位置優(yōu)越，物流條件發(fā)達(dá)，臨沂是北方物流之都，是著名的糧食生產(chǎn)基地、肉雞肉鴨養(yǎng)殖加工基地，為公司生產(chǎn)寵物食品奠定了良好的物流基礎(chǔ)和原料基礎(chǔ)，在原料成本和運(yùn)輸成本方面有極大優(yōu)勢(shì)。
來(lái)源：陽(yáng)光融匯資本